[경제 트렌드 기획] 2025년 생명과학 M&A 시장, 반등의 신호탄 될까

[KtN 박채빈기자] 2024년 생명과학 산업의 인수 합병 M&A 활동은 약 24% 감소하며 2022년 수준으로 회귀했다 글로벌 경제 불확실성과 지정학적 리스크 규제 환경 변화 등의 요인이 M&A 둔화에 영향을 미쳤다 하지만 2025년에는 이러한 흐름이 반전될 가능성이 크다

맥킨지 보고서에 따르면 기업들의 인수 대기 자금 dry powder이 사상 최대 수준을 기록하고 있으며 기술 혁신과 제품 포트폴리오 확장을 위한 M&A 수요가 급증할 것으로 예상된다 2025년은 신약 개발과 바이오 혁신이 가속화되는 시기로 전략적 M&A가 필수적인 성장 동력이 될 가능성이 크다

생명과학 M&A의 주요 동향

M&A 거래량과 가치 변화 2024년 글로벌 생명과학 M&A 시장에서 전체 거래 가치는 69%가 미주 미국 및 캐나다 지역에서 발생했으며 유럽 중동 아프리카 EMEA 지역이 17% 아시아 태평양 지역이 14%를 차지했다 바이오테크 44%와 제약 28% 기업이 M&A 활동의 핵심을 이루며 의료기술 Medtech과 생명과학 서비스 부문이 뒤를 이었다 맥킨지 보고서는 2024년 사모펀드 Private Equity 활동이 다시 증가하며 2023년 11%에서 2024년 15%로 상승했다고 분석했다

대형 거래의 감소와 중소형 M&A 증가 2023년 화이자가 457억 달러 규모로 Seagen을 인수한 것과 같은 대형 거래가 2024년에는 감소했다 반면 2024년 중소형 거래는 활성화되었으며 10억 달러 이하의 M&A가 전체 거래량의 대부분을 차지했다 맥킨지 보고서에 따르면 이는 대형 제약 및 바이오테크 기업들이 혁신적인 기술과 파이프라인을 확보하기 위해 소규모 기업을 타겟으로 하는 전략을 반영한 결과다

바이오파마 기업들의 인수 전략 변화 바이오파마 기업들은 2027년까지 다수의 블록버스터 의약품 특허 만료 Loss of Exclusivity LOE에 대비해야 한다 이에 따라 기존 제품 포트폴리오를 보강하고 혁신적인 신약을 확보하기 위한 M&A 전략이 강화될 전망이다 맥킨지는 희귀질환 치료제 세포 및 유전자 치료제 AI 기반 신약 개발 플랫폼을 보유한 기업들이 특히 높은 인수 선호도를 보이고 있다고 밝혔다

의료기술 기업들의 성장 전략 2024년은 의료기술 기업들에게 포트폴리오 조정의 해였다 성장성이 낮거나 수익성이 떨어지는 사업부를 매각하고 인공지능 AI 및 디지털 헬스케어 기술을 보유한 기업들을 적극적으로 인수하는 패턴이 뚜렷했다 맥킨지 보고서에서는 의료기기 기업들이 만성 질환 관리 원격 모니터링 환자 맞춤형 치료 솔루션 등을 강화하는 방향으로 M&A를 추진 중이라고 분석했다

2025년 생명과학 M&A 전망 성장 가능성과 도전 과제

M&A 활성화를 기대하게 만드는 요소 펜트업 수요 Pent up demand 2024년 보수적인 투자 기조로 인해 미뤄진 M&A 거래가 2025년에 활발히 진행될 가능성이 크다 재무적 유동성 증가 맥킨지에 따르면 바이오파마 기업들의 현금 보유량이 2020~2023년 동안 27% 증가하며 공격적인 M&A 전략을 펼칠 수 있는 기반이 마련되었다 기술 격차 확대 선도 기업들과 후발 주자 간의 기술 및 수익성 격차가 커지고 있으며 후발 기업들은 M&A를 통해 경쟁력을 확보하려는 움직임을 보이고 있다 규제 환경 안정화 2024년 미국의 인플레이션 감축법 IRA과 메디케어 약가 정책 등의 변화로 인해 불확실성이 높았으나 2025년에는 규제 명확성이 개선될 것으로 예상된다

M&A 시장의 도전 과제 고평가된 자산 문제 일부 바이오테크 기업들의 기업가치가 과대평가되어 있으며 이로 인해 M&A 거래가 지연될 가능성이 있다 거시 경제적 불확실성 금리 정책과 지정학적 리스크가 여전히 변수로 작용할 가능성이 높다 통합 및 시너지 창출의 어려움 맥킨지는 과거 M&A 사례를 분석하며 성공적인 거래 이후에도 기업 통합 과정에서 시너지 창출이 예상보다 어려운 경우가 많다고 지적했다

2025년 생명과학 M&A 시장 기회와 리스크의 균형점 찾기

생명과학 산업의 M&A 시장은 2024년의 침체를 지나 2025년 반등할 가능성이 크다 특히 신약 개발 및 바이오테크 혁신이 가속화되면서 기업들은 인수합병을 통해 기술과 시장을 선점하려 할 것이다 그러나 여전히 높은 기업 가치 평가 금리 변동성 규제 불확실성 등의 요소가 남아 있어 신중한 접근이 요구된다

따라서 생명과학 기업들은 자사 핵심 경쟁력 분석 포트폴리오 다각화 전략 통합 후 시너지 창출 방안 등을 철저히 계획하여 2025년 M&A 시장의 기회를 극대화해야 한다 앞으로 생명과학 산업이 어떤 방식으로 성장할지 그리고 어떤 기업들이 성공적인 M&A 전략을 펼칠지 주목할 필요가 있다