[KtN 박준식기자] 2015년 제일모직과 삼성물산의 합병은 한국 경제사에서 하나의 전환점이었다. 삼성그룹은 이를 "글로벌 시장에서 경쟁력을 극대화하는 전략적 선택"이라 명명했고, 2020년까지 매출 60조 원, 세전 이익 4조 원이라는 야심 찬 목표를 제시했다.

그러나 2024년이 된 지금, 삼성물산의 매출은 42조 1,032억 원, 영업이익은 2조 9,833억 원으로, 목표와는 상당한 격차를 보이고 있다. 특히 패션, 바이오, 레저 부문은 정체 상태에 머물러 있으며, 합병 당시 강조되었던 시너지 효과는 뚜렷하게 확인되지 않는다.

기업 전략적 차원의 문제인가, 아니면 근본적인 사업 구조의 한계인가? 삼성물산은 글로벌 사업 확장을 통해 외형 성장을 기대했지만, 지난 9년간 기대했던 글로벌 경쟁력을 구축하는 데 실패한 것이 현실이다.

이러한 상황에서, 삼성물산은 단순한 성장 정체를 넘어 국내외에서의 법적 리스크와도 맞닥뜨리고 있다. 국민연금 손해배상 소송, 엘리엇 및 메이슨과의 ISDS 소송, 그리고 배당 논란까지, 삼성물산을 둘러싼 불확실성은 더욱 짙어지고 있다.

국민연금 vs. 삼성물산: 9년 만에 불거진 법적 책임

2015년 합병 당시, 국민연금은 삼성물산의 주요 주주였으며, 합병 과정에서 결정적인 역할을 했다. 그러나 이후 삼성물산의 실적이 기대만큼 성장하지 못했고, 이는 국민연금과 다른 주주들에게 실질적인 손해로 작용했다.

2024년 9월 13일, 국민연금은 삼성물산을 상대로 손해배상청구 소송을 제기했다.

법원이 삼성물산의 책임을 인정할 경우, 이는 단순한 손해배상 문제를 넘어, 삼성물산의 합병 과정이 주주 가치를 훼손하는 방식으로 진행되었는지에 대한 논란으로 확대될 것이다.

엘리엇 ISDS 패소, 삼성물산의 새로운 법적 위기

2015년 합병 당시 삼성물산과 제일모직의 결합에 강력히 반대했던 미국계 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트는 삼성물산을 상대로 여러 차례 법적 대응을 시도했다. 특히, 2016년 삼성물산과 엘리엇이 체결한 비밀 약정이 공개되면서 삼성물산은 엘리엇에게 주당 5,923원을 추가로 지급했던 사실이 드러났다.

구 삼성물산의 다른 주주들도 동일한 보상을 요구할 가능성이 커졌다. 즉, 삼성물산이 특정 주주와 비공개로 합의를 하고, 다른 주주들에게는 차별적인 조치를 취했는지 여부가 새로운 법적 쟁점이 될 수 있다. 또한, 엘리엇과 메이슨이 제기한 ISDS(국제투자분쟁해결제도) 소송에서 대한민국 정부가 패소하면서, 한국 정부는 엘리엇에게 687억 4,000만 원, 메이슨에게 376억 3,700만 원을 지급해야 하는 상황에 처했다.

삼성물산이 대한민국 정부에 대한 구상권을 행사할 가능성이 제기되고 있으며, 이는 또 다른 국제적 법적 분쟁으로 번질 수 있다.

배당금 논란과 지배구조 문제: 삼성물산은 독립적인가?

삼성물산은 2025년 1월 22일, 보통주 1주당 2,600원, 총 배당금 4,255억 원을 지급하기로 결정했다. 이로 인해 이재용 회장은 삼성물산 지분 18.9%(33,880,220주) 보유분에 따라 약 880억 원을 배당받게 된다. 그러나 삼성그룹이 설치한 준법감시위원회가 배당금 결정 과정에서 총수 일가의 개입을 방지했는지 여부가 쟁점이 되고 있다.

삼성물산 이사회가 이재용 회장으로부터 독립적으로 배당금을 결정했는지에 대한 의문이 제기될 경우, 이는 삼성그룹의 지배구조 개선과 관련한 논쟁으로 확대될 가능성이 크다.

삼성물산의 과제: 법적, 경제적 불확실성 해소가 필수

이와 같은 리스크들은 삼성물산이 단순히 재무적 문제를 넘어, 경영 투명성과 지배구조의 본질적인 문제를 해결해야 할 시점에 도달했음을 시사한다.

삼성물산이 나아가야 할 방향

삼성물산은 2025년을 맞아 다시금 중요한 기로에 서 있다. 과연 삼성물산이 과거 9년의 실책을 되풀이하지 않고, 미래를 위한 올바른 결정을 내릴 수 있을 것인가? 그 해답은 삼성물산의 향후 행보에 달려 있다.