[KtN 최기형기자]글로벌 사모펀드(PE)가 기업을 사들이는 가격이 다시 최고 수준으로 올라섰다. 2025년 전 세계 바이아웃 거래의 평균 진입배수는 상각전영업이익(EBITDA)의 11.8배를 기록했다. 5억달러를 넘는 대형 바이아웃에서는 18.1배까지 높아졌다. 경기 불확실성이 이어지는 가운데 PE 자금이 안정적인 실적을 내는 우량기업으로 몰리면서 ‘좋은 기업에는 높은 가격을 지불해도 된다’는 투자 전략과 가격 부담이 동시에 커지고 있다.

맥킨지(McKinsey & Company)가 2026년 9월 공개한 분석은 최근 바이아웃 시장의 수익률을 가르는 요인으로 매입가격을 다시 전면에 올렸다. 우량기업 확보 경쟁과 미집행 자금의 투자 압박, AI를 둘러싼 가치평가가 가격을 밀어 올리고 있지만 높은 진입가격은 투자 이후 실적이 기대에 미치지 못할 때 감당할 수 있는 여지를 줄인다는 분석이다.

PE가 높은 가격을 감수하는 배경에는 기업의 질이 있다. 경기 변동에도 실적이 흔들리지 않고 안정적인 현금흐름을 낼 수 있는 이른바 ‘A급 기업’은 불확실성이 커질수록 선호도가 높아진다. 운용사 입장에서는 사업 안정성과 하방 방어력이 높은 기업에 프리미엄을 지급할 이유가 생긴다.